事件：11 月18 日工信部電子信息司對《鋰離子電池行業規范條件》征求意見，提出新建設的動力電池項目分為能量型和功率型，其中能量型電池能量密度≥180Wh/kg，電池組能量密度≥120Wh/kg；功率型電池功率密度≥700W/kg，電池組功率密度≥500W/kg。循環壽命≥1000 次且容量保持率≥80%。儲能型電池能量密度≥145Wh/kg，電池組能量密度≥110Wh/kg。循環壽命≥5000 次且容量保持率≥80%。
對于正極材料，磷酸鐵鋰比容量≥150Ah/kg；三元材料比容量≥175Ah/kg；鈷酸鋰比容量≥170Ah/kg；錳酸鋰比容量≥115Ah/kg；其他正極材料性能指標可參照上述要求。
點評：
《條件》旨在引導產業技術進步，避免盲目擴張?！朵囯x子電池行業規范條件(2021 年本)》(征求意見稿)提出，鋰離子電池企業及項目應符合國家資源開發利用、生態環境保護、節能管理、安全生產等法律法規要求，符合國家產業政策和相關產業規劃及布局要求，符合當地國土空間規劃和生態環境保護專項規劃等要求，滿足‘三線一單’生態環境分區管控要求。引導企業減少單純擴大產能的制造項目，加強技術創新、提高產品質量、降低生產成本。
《條件》引導行業技術進步和規范發展，不具有行政審批前置性和強制性。因此預計該文件旨在引導產業升級，避免盲目大規模擴產，對產業實際影響有限，有利于行業長期良性發展。另外，此輪磷酸鐵鋰技術路線的回暖是市場化需求驅動、磷酸鐵鋰技術創新的雙重作用，此輪走出來的企業也是具備創新能力和下游客戶驗證的優質企業。
磷酸鐵鋰電池能量密度門檻較高，有利于抑制低端產能無序擴張。鐵鋰電池組能量密度≥120Wh/kg 的條件緊貼頭部電池企業技術水平，據比亞迪在2020 世界新能源汽車大會上披露，刀片電池第一代產品能量密度可達到140Wh/kg，并且預計2025 年可以實現能量密度大于180Wh/kg；據工信部目錄，寧德時代配套特斯拉鐵鋰電池組能量密度125Wh/kg，下一代仍將進一步提升。磷酸鐵鋰正極材料理論能量密度為170Ah/kg，因此規范條件提出磷酸鐵鋰正極比容量≥150Ah/kg，門檻較高，但鐵鋰頭部企業也能達到此技術水平。
磷酸錳鐵鋰能量密度提升，或推動其產業化進展。磷酸錳鐵鋰理論能量密度與磷酸鐵鋰相似，但相對于Li+/Li 的電極電勢為4.1V，遠高于磷酸鐵鋰的3.4V，因此潛在的能量密度比磷酸鐵鋰提高15%。
投資建議：
動力電池技術具備一定門檻，做強做精是產業發展的良性方向?！稐l件》的提出短期抑制低端動力電池廠能無序擴張、長期有利于技術領先的動力電池龍頭集中度提升，關注寧德時代、億緯鋰能、比亞迪、欣旺達、國軒高科。
結構方面，減緩低端鐵鋰滲透，利好三元、利好高端鐵鋰廠家，利好有助于電池能量密度提升的技術方向，關注中偉股份、芳源股份、容百科技、長遠鋰科、德方納米、富臨精工、龍蟠科技、天賜材料。
風險提示：新能源裝機量不及預期、技術路線變更、政策力度不及預期。
（文章來源：光大證券）
